2025
Forecasting Managed Investment Alpha: A Study from the US Large-Cap Equity Market.
ŠINDELÁŘ, JiříBasic information
Original name
Forecasting Managed Investment Alpha: A Study from the US Large-Cap Equity Market.
Name in Czech
Predikování alfy u aktivně řízených investic: Studie ze segmentu U.S. Large-Cap Equity
Authors
ŠINDELÁŘ, Jiří
Edition
The Journal of Investing, New York, USA, Portfolio Management Research, 2025, 2168-8613
Other information
Language
English
Type of outcome
Article in a journal
Field of Study
50206 Finance
Country of publisher
United States of America
Confidentiality degree
is not subject to a state or trade secret
References:
Impact factor
Impact factor: 0.600 in 2022
Organization unit
University of Finance and Administration
Keywords (in Czech)
Investiční alpha, Prediktabilita, Jednoduchá regrese, Vícenásobná regrese, Vektor-autoregresní model, Alokace portfolia
Keywords in English
Investment alpha, Forecastability, Simple regression, Multivariate regression, Vector-autoregression model, Portfolio allocation
Tags
International impact, Reviewed
Changed: 14/7/2025 09:37, Ing. Jiří Šindelář, Ph.D.
V originále
This paper deals with the problem of active investments´ excess return (alpha) forecastability and persistence. Surveying a large sample of managed investments of U.S. Large cap equity, we have examined the performance of different quantitative forecasting methods, from a simple naïve forecast to complex vector-autoregression model. A broad set of characteristics of each surveyed instrument was added, along with the most common macroeconomic and financial factors. Using diverse experimental setups, we have evaluated over seven million individual forecasts in total. Our results indicate that simple forecasting methods such as linear regression and moving average provide highest accuracy overall. This implies that alpha performance is persistent with individual managed investments, disproving potential value added of most complex methods and additional factors. Sufficiently long period of existence needs to be considered, however, providing guidance to investors and portfolio managers alike.
In Czech
Článek se zabývá prediktabilitou investiční alfy a její perzistencí. Na rozsáhlém datovém vzorku aktivně spravovaných investic z oblasti U.S. Large-cap Equity byly analyzována výkonnost rozličných kvantitativních metod, od jednoduché naivní prognózy až po komplexní vektor-autoregresní model. V analýze byly využity rozličné charakteristiky každého ze zúčastněných aktiv, včetně společných makroekonomických a finančních faktorů. S využitím několika prediktivních scénářů tak byla zhodnocena přesnost u více než sedmi milionů individuálních prognóz. Výsledky ukázaly, že jednodušší prognostické metody jako klouzavý průměr či jednoduchá regrese vykazují nejvyšší relativní i absolutní přesnost. To naznačuje určitou perzistenci nadvýkonnosti (alfy) aktivních správců a hovoří proti možné přidané hodnotě složitějších prognostických metod se zapojením většího spektra prediktorů. Tento závěr je nicméně podmíněn dostatečně dlouhou analyzovanou periodou, což definuje vodítko pro investory a také profesionální portfolio manažery.