J 2025

Forecasting Managed Investment Alpha: A Study from the US Large-Cap Equity Market.

ŠINDELÁŘ, Jiří

Základní údaje

Originální název

Forecasting Managed Investment Alpha: A Study from the US Large-Cap Equity Market.

Název česky

Predikování alfy u aktivně řízených investic: Studie ze segmentu U.S. Large-Cap Equity

Autoři

ŠINDELÁŘ, Jiří

Vydání

The Journal of Investing, New York, USA, Portfolio Management Research, 2025, 2168-8613

Další údaje

Jazyk

angličtina

Typ výsledku

Článek v odborném periodiku

Obor

50206 Finance

Stát vydavatele

Spojené státy

Utajení

není předmětem státního či obchodního tajemství

Odkazy

Impakt faktor

Impact factor: 0.600 v roce 2022

Organizační jednotka

Vysoká škola finanční a správní

UT WoS

001514082200005

EID Scopus

2-s2.0-105007474642

Klíčová slova česky

Investiční alpha, Prediktabilita, Jednoduchá regrese, Vícenásobná regrese, Vektor-autoregresní model, Alokace portfolia

Klíčová slova anglicky

Investment alpha, Forecastability, Simple regression, Multivariate regression, Vector-autoregression model, Portfolio allocation

Štítky

Příznaky

Mezinárodní význam, Recenzováno
Změněno: 18. 7. 2025 08:40, Bc. Jan Peterec

Anotace

ORIG CZ

V originále

This paper deals with the problem of active investments´ excess return (alpha) forecastability and persistence. Surveying a large sample of managed investments of U.S. Large cap equity, we have examined the performance of different quantitative forecasting methods, from a simple naïve forecast to complex vector-autoregression model. A broad set of characteristics of each surveyed instrument was added, along with the most common macroeconomic and financial factors. Using diverse experimental setups, we have evaluated over seven million individual forecasts in total. Our results indicate that simple forecasting methods such as linear regression and moving average provide highest accuracy overall. This implies that alpha performance is persistent with individual managed investments, disproving potential value added of most complex methods and additional factors. Sufficiently long period of existence needs to be considered, however, providing guidance to investors and portfolio managers alike.

Česky

Článek se zabývá prediktabilitou investiční alfy a její perzistencí. Na rozsáhlém datovém vzorku aktivně spravovaných investic z oblasti U.S. Large-cap Equity byly analyzována výkonnost rozličných kvantitativních metod, od jednoduché naivní prognózy až po komplexní vektor-autoregresní model. V analýze byly využity rozličné charakteristiky každého ze zúčastněných aktiv, včetně společných makroekonomických a finančních faktorů. S využitím několika prediktivních scénářů tak byla zhodnocena přesnost u více než sedmi milionů individuálních prognóz. Výsledky ukázaly, že jednodušší prognostické metody jako klouzavý průměr či jednoduchá regrese vykazují nejvyšší relativní i absolutní přesnost. To naznačuje určitou perzistenci nadvýkonnosti (alfy) aktivních správců a hovoří proti možné přidané hodnotě složitějších prognostických metod se zapojením většího spektra prediktorů. Tento závěr je nicméně podmíněn dostatečně dlouhou analyzovanou periodou, což definuje vodítko pro investory a také profesionální portfolio manažery.