J
2019
ERM II and risk of currency crisis – empiricism and theory
HELÍSEK, Mojmír
Základní údaje
Originální název
ERM II and risk of currency crisis – empiricism and theory
Název česky
Exchange Rate Mechanism II a riziko měnové krize – empirie a teorie
Autoři
HELÍSEK, Mojmír (203 Česká republika, garant, domácí)
Vydání
Journal of International Studies, Poland, Centre of Sociological Research, 2019, 2071-8330
Další údaje
Typ výsledku
Článek v odborném periodiku
Obor
50204 Business and management
Utajení
není předmětem státního či obchodního tajemství
Kód RIV
RIV/26138077:_____/19:#0000914
Organizační jednotka
Institut VŠFS, z.ú.
Klíčová slova česky
euro, ERM II, měnová krize, rozšíření eurozóny, zafixovaný měnový kurz
Klíčová slova anglicky
euro; ERM II; currency crisis; euro area enlargement; fixed exchange rate
Příznaky
Mezinárodní význam, Recenzováno
Návaznosti
GA16-21506S, projekt VaV.
V originále
Currency participation in ERM II is conditional on the introduction of the fixed exchange rate regime. A fixed exchange rate is more at risk from a currency crisis than a flexible exchange rate. These concerns are also expressed in the official strategy for the introduction of the euro in the Czech Republic. The goal of the paper is to evaluate the risk of a currency crisis using two methodological approaches. First, from the empirical perspective. In the history of ERM II, no currency has been affected by such currency crisis. Second, from the theoretical perspective. A currency crisis in ERM II can be explained by second-generation models that do not take into account for the fundamental causes of investor distrust and emphasize the importance of devaluation expectations. We have defined five specific risks associated with entry into ERM II which could be the cause of devaluation expectations. We have also explained three reasons why the central bank will try to maintain a fixed exchange rate in ERM II. This will weaken devaluation expectations. These specific risks, leading to devaluation expectations, and these reasons for weakening devaluation expectations, are applied to the second-generation model (we have modified this model according to ERM II conditions). We have concluded that concerns over a currency crisis during the participation in ERM II are unfounded.
Česky
Zapojení měny do mechanismu ERM II je podmíněno zavedením režimu zafixovaného měnového kurzu. Zafixovaný měnový kurz je více ohrožen měnovou krizí, než flexibilní měnový kurz. Tyto obavy vyjadřuje i oficiální strategie zavedení eura v České republice. Cílem článku je vyhodnotit riziko měnové krize, a to pomocí dvou metodických přístupů. Zaprvé z empirického hlediska. V dosavadní historii ERM II žádná měna nebyla zasažena takovou měnovou krizí. Za druhé z teoretického hlediska. Měnovou krizi v ERM II je možno vysvětlit pomocí modelů druhé generace, které nepočítají s fundamentálními příčinami nedůvěry investorů a zdůrazňují význam devalvačních očekávání. Definujeme pět specifických rizik, spojených se zapojením do ERM II, která by mohla být příčinou devalvačních očekávání. Dále vysvětlujeme tři důvody, proč se bude centrální banka snažit udržet zafixovaný měnový kurz v ERM II. To povede k oslabení devalvačních očekávání. Tato specifická rizika, vedoucí k devalvačním očekáváním, a tyto důvody oslabení devalvačních očekávání, aplikujeme do modelu druhé generace (modifikujeme tento model do podmínek ERM II). Docházíme k závěru, že obavy z rizika měnové krize při zapojení měny do ERM II nejsou oprávněné.
Zobrazeno: 31. 10. 2024 17:14