2012
Monetary Policy and Financial Stability
HRNČÍŘ, MiroslavZákladní údaje
Originální název
Monetary Policy and Financial Stability
Název česky
Měnová politika a finanční stabilita
Autoři
HRNČÍŘ, Miroslav
Vydání
ACTA VŠFS, Praha, Vysoká škola finanční a správní, o.p.s. 2012, 1802-792X
Další údaje
Jazyk
angličtina
Typ výsledku
Článek v odborném periodiku
Obor
50200 5.2 Economics and Business
Stát vydavatele
Česká republika
Utajení
není předmětem státního či obchodního tajemství
Organizační jednotka
Vysoká škola finanční a správní
Klíčová slova česky
měnová politika; centrální bankovnictví; cenová stabilita; finanční stabilita; ceny aktiv
Klíčová slova anglicky
monetary policy; central banking; price stability; financial stability; asset prices; flexible
Štítky
Příznaky
Recenzováno
Změněno: 11. 7. 2012 10:23, Bc. Barbora Vandová
V originále
The article deals with the interaction between monetary policy and financial stability. The discussion is focused on the impact of the world financial crisis on monetary policy orientation. The question is raised whether the established consensus on the goals and instruments of monetary policy still holds. In the pre-crisis period the mainstream approach considered price stability and financial stability as two separated goals to be achieved through different policies and instruments. Monetary policy safeguards price stability whereas regulatory and supervisory framework is responsible for financial stability. The instruments of monetary policy were expected to cope only with the consequences of financial imbalances and asset price bubbles, ex post correcting their negative impact on the economy. Lessons from the financial crisis heed to a reassessment of that approach. In the article the ways towards a more active engagement of monetary policy in preserving financial stability are examined. The view is held that financial imbalances should be reacted to already in the process of their formation, once they create a systemic risk and threaten to cause financial disarray. Though the views on the possible options diverge as yet, the role of financial stability concerns in monetary policy making is likely to keep increasing in the foreseeable future.
Česky
Stať rozebírá závislosti mezi měnovou politikou a finanční stabilitou. Klade si otázku, jaké důsledky má světová finanční krize na zaměření měnové politiky. Dochází k přehodnocení dosavadního konsenzu o cílech a nástrojích měnové politiky? V předkrizovém období převažující přístup teorie i praxe měnové politiky považoval cenovou stabilitu a finanční stabilitu za dva zcela oddělené cíle, jejichž zajišťování vyžaduje odlišné politiky a nástroje. Měnová politika zajišťuje cenovou stabilitu a na bubliny na trzích finančních aktiv reaguje pouze následně, když tlumí jejich důsledky. Zkušenosti z krize vedou ke korekci těchto přístupů. Ve stati jsou diskutovány náměty na aktivnější roli měnové politiky již v procesu tvorby finančních nerovnováh. I když se názory na možné směry řešení různí, nárůst váhy finanční stability pro nastavení měnové politiky se bude zřejmě prosazovat v teorii i praxi měnové politiky.