STROUKAL, Dominik and Božena KADEŘÁBKOVÁ. Negative Interest Rates and Housing Bubbles. Civic Engineering Journal. Prague: Faculty of Civil Engineering, CTU in Prague, vol. 2016, No 4, p. 1-8. ISSN 1805-2576. doi:10.14311/CEJ.2016.04.0020. 2016.
Other formats:   BibTeX LaTeX RIS
Basic information
Original name Negative Interest Rates and Housing Bubbles
Name in Czech Záporné úrokové sazby a bubliny na trhu s bydlením
Authors STROUKAL, Dominik (203 Czech Republic, belonging to the institution) and Božena KADEŘÁBKOVÁ (203 Czech Republic).
Edition Civic Engineering Journal, Prague, Faculty of Civil Engineering, CTU in Prague, 2016, 1805-2576.
Other information
Original language English
Type of outcome Article in a journal
Field of Study 50200 5.2 Economics and Business
Country of publisher Czech Republic
Confidentiality degree is not subject to a state or trade secret
WWW URL
RIV identification code RIV/04274644:_____/16:#0000176
Organization unit University of Finance and Administration
Doi http://dx.doi.org/10.14311/CEJ.2016.04.0020
Keywords (in Czech) Záporné úrokové sazby, transmisní mechanismus, trh s bydlením, hospodářský cyklus
Keywords in English Negative interest rate; transmission mechanism; housing market; business cycle
Tags AR 2016-2017, xJ0, xJ6_překvalifikování
Changed by Changed by: Ing. Dominika Moravcová, učo 21787. Changed: 21/6/2017 10:29.
Abstract
In years after the financial crisis economists started to propose negative interest rates as a way how to escape from a liquidity trap. Negative interest rate was considered to be impossible but few countries have already set them below the lower zero bound. However, it has been done only in the central banks but not in the commercial banks. The main thesis of this paper is that low interest rates can inflate a housing bubble and as a result negative interest rates would only inflate it more. First, proposals how to make interest rate negative even in commercial banking are presented in the paper. Then we discuss general consequences of negative interest rates such as redistribution, initiation of a business cycle and most importantly, inflation. Finally, we look at the housing market and present theoretical and some empirical evidence of a possible ongoing bubble. The theory suggests that the negative interest rate would inflate the bubble necessarily. Consequences of a later decrease of housing prices have to be taken into account whenever negative interest rates are proposed.
Abstract (in Czech)
V letech po finanční krizi začali ekonomové navrhovat záporné úrokové sazby jako způsob, jak uniknout z pasti likvidity. Záporná úroková sazba byla považována za nemožnou, ale jen málo zemí ji již nastavilo pod nižší nulovou hranici. To se však dělo pouze v centrálních bankách, nikoliv však v obchodních bankách. Hlavní tezí tohoto článku je, že nízké úrokové sazby mohou nafouknout bublinu bydlení a v důsledku toho by negativní úrokové sazby by ji pouze zvýšily. Nejprve jsou v příspěvku uvedeny návrhy, jak negativně ovlivnit úrokovou sazbu i v komerčním bankovnictví. Pak se zabýváme obecnými důsledky negativních úrokových sazeb, jako je redistribuce, zahájení podnikatelského cyklu a především inflace. Nakonec se podíváme na trh s bydlením a prezentujeme teoretické a empirické důkazy o možných pokračujících bublinkách. Teorie naznačuje, že záporná úroková míra by nutně nafoukla bublinku. Důsledky pozdějšího poklesu cen bydlení se musí brát v úvahu vždy, když jsou navrženy záporné úrokové sazby.
PrintDisplayed: 29/3/2024 00:52